ICBC Yatırım – VakıfBank (VAKBN) 4Ç22 Bilanço Değerlendirmesi

Net kar beklentiyi aştı
Vakıfbank 2022’nin son çeyreğinde 8 milyar 407 milyon TL net kar açıkladı. Konsensüs net kar beklentisi 7 milyar 582 milyon TL idi. Net kar çeyreklik yüzde 50, yıllık yüzde 321 arttı. Öz sermaye karlılığı bu çeyrekte yüzde 34 oldu. Banka bu çeyrekte 9,5 milyar TL, toplamda 19 milyar TL serbest karşılık ayırdı. Serbest karşılıklara göre düzeltildiğinde, net kar 17,9 milyar TL, öz sermaye karlılığı yüzde 72 olacaktı. Net faiz geliri çeyreklik yüzde 119 artarken, ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik yüzde 17, işlem gelirleri yüzde 25 arttı. Banka tüm yılda net faiz gelirlerini yüzde 277, net karını yüzde 475 artırırken, yüzde 30 öz sermaye karlılığı elde etti.

Değerleme
Vakıfbank hissesi son bir yılda %112 artarken BIST-100 endeksine görece %6 daha zayıf bir performans gösterdi. Banka, 2023 tahminlerimize göre 2,68x F/K ve 0,50x PD/DD gibi oldukça cazip çarpanlarla işlem görüyor. Beklentinin üzerinde net kar performansı nedeniyle banka için NÖTR görüşümüzü AL yönünde yukarı revize ederken hedef fiyatımızı 14,00 TL’de koruyoruz.

…