İnfo Yatırım – Ereğli Demir Çelik (EREGL) 4Ç23 Finansal Değerleme Raporu
- Özet -4. Çeyrek Karı Beklentinin Üstünde
Ereğli, 2023 yılının son çeyreğinde beklentilere paralel 46,9 milyar TL ciro, beklentilerin %20 altında 5,1 milyar TL FAVÖK, 3,3 milyar TL konsensüs net kar beklentilerinin %136 üstünde 7,9 milyar TL net kar açıkladı. Son çeyrek verilerine göre 2023 yılının üçüncü çeyreğine kıyasla ciro %25 arttı. FAVÖK %2 aşağıda gerçekleşirken, üçüncü çeyrekte net kar 41,4 milyon TL’ydi. Bu oranlar geçen sene ile kıyaslandığında ise net satış %16 artarken, FAVÖK, net kar sırasıyla %42 ve %78 azalış gösterdi. 2023 yılında Şubat ayındaki Kahramanmaraş merkezli depremin etkisi şirket finansallarına yansıdı.
Şirketin 2023 yılında 2022’ye kıyasla yassı mamül üretimi %5, uzun mamül üretimi %11, demir ve manyezit üretimi %13 azaldı. Satışlar ise yassı mamülde %4, uzun mamülde %15, azalırken, pelet, manyezit ve cevherde %3 arttı. Gerçekleştirilen pelet ve cevher satışlarının 2.226 tonu grup içi satışlar olup, 2022’de bu satışlar 2.154 tondu.
Global taraftaki resesyon endişeleri ve buna bağlı ihracat tarafındaki sorunların etkisi ile 2022 yılının ikinci yarısından itibaren karlılıkta bir baskı hissedilmişti. Şubat 2023’te meydana gelen deprem ile de bu baskı devam etmişti. Son çeyrek finansallarına bakıldığında önceki dönemlere ilişkin düşük karlılığın geride kaldığı görünse de maliyetlerinde arttığını gözlemliyoruz. 4. çeyrekteki yaklaşık 7 milyar TL’lik ertelenmiş vergi geliri ile beklentinin üstü finansallar açıklandığını düşünüyoruz.
Anlık konjonktürde sektöre bağlı gelebilecek olumlu haberler hisseye katalist etki yaratabilir. Beklentilerin üzerinde gelen finansallar hisse senedi üzerine olumlu yansıyabilir.