İnfo Yatırım – Vestel Elektronik (VESTL) 2Ç23 Finansal Değerleme Raporu

Vestel, 2023 yılının ikinci çeyreğinde 20,0 milyar TL olan beklentilerin üstünde 20,5 milyar TL net satış, 2,8 milyar TL beklentilerin üstünde 3,4 milyar TL FAVÖK açıklarken, net kar -360 milyon TL beklentisinin de altında gerçekleşerek -616 milyar TL olarak açıklandı. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı dönemine göre karşılaştırıldığında net satış %59 ve FAVÖK %42 artarken net kar 700 milyon TL’den -616 milyon TL’ye geriledi. 2023 ilk çeyreğine göre ise net satış %21 ve FAVÖK %196 artarken net zarar 64 milyon TL’den 616 milyon TL’ye geriledi.

Yılın ilk yarısında Vestel’in kapasite kullanım oranı %78 olurken üretim geçen yılın aynı dönemine göre %6 artış gösterdi. Kapasite artırımı kapsamında yeni bulaşık makinesi fabrikasının bina yatırımı tamamlanmış olup, üretim hatlarının kurulumu devam ederken mevcut bulaşık makinesi fabrikasındaki üretim hatlarının taşıma işlemleri yıl sonuna kadar sürmesi ve yeni fabrikanın tam kapasiteye 2024 yılı başı itibarıyla ulaşması hedefleniyor.

Satışların %63’ü yurt dışına olurken yurt dışı satışlarının da yarısı Avrupa satışlarından oluştu. Bu dönemde yurt içi satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %90, yurt dışı satış gelirleri ise %40 oranında artış gösterdi. 2023 yılının ilk 6 ayında net satışlar TL bazında %52 artarken, adet bazında %12 arttı.

Avrupa’da perakende beyaz eşya satışlarının yılın ilk yarısında yüksek enflasyon sonucu tüketicilerin alım gücünde yaşanan düşüş, artan faiz oranları ve devam eden jeopolitik belirsizlikler nedeniyle %10 oranında gerilediği ifade edilebilir.

Açıklanan finansalların şirket payları üstünde baskı oluşturmasını bekliyoruz.