Ziraat Yatırım – Halk Bankası (HALKB) 1Ç23 Bilanço Analizi

Öneri : “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 14,96TL

Halkbank’ın 1Ç2023’teki Net Dönem Karı 4,26 Milyar TL ile Beklentilere Yakın Gerçekleşti…

Halkbank’ın 2023 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %27,2 oranında azalarak 4.256mn TL’ye gerilemiştir. Bizim beklentimiz 4.198mn TL iken, piyasa beklentisi 4.113mn TL idi. Banka’nın yıllık olarak karı ise düşük baz etkisiyle %110 oranında artış göstermiştir.

TÜFE endekslilerden elde edilen gelirlerin (hesaplamada kullanılan enflasyon %58 – yılsonunda %64 idi) çeyreksel %10 gerileyerek 15,7 milyar TL’ye inmesi ve mevduata verilen faizlerdeki görece yüksek artışa (mevduata verilen faizler %%41,7 oranında artarak 29,6 milyar TL’ye çıkmıştır) bağlı olarak net faiz gelirleri çeyreksel bazda %32,2 oranında azalarak 15,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri tarafında, yüksek tek haneli büyüme gözlenmiş ve bu kalemden 3 milyar TL gelir yazılmıştır. Ticari zararın 1,7 milyar TL’den 0,3 milyar TL’ye (swap giderleri 2,1 milyar TL’den 1,4 milyar TL’ye düşmüştür) düşmesi, diğer faaliyet gelirlerinin aktif satışı ve karşılık iptalleri (1,1 milyar TL’lik) ile %121 oranında artarak 2,5 milyar TL’ye çıkması, karşılık giderlerinin de %91,5 oranında düşerek 1 milyar TL’ye gerilemesi net dönem karını desteklemiştir. Ek olarak vergi gideri de düşük seviyede gerçekleşmiştir. Öte yandan, Banka’nın operasyonel giderleri ise 7 milyar TL’lik deprem bağışı ile 15,4 milyar TL’ye çıkmıştır. Önceki çeyrekte bu kalemden 5,7 milyar TL gider kaydedilmişti.

Banka’nın 1Ç23’teki ortalama özsermaye karlılığı %16,2, aktif karlılığı %1,1 olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte bu oranlar sırasıyla %28,4 ve %1,8 idi. Öte yandan net faiz marjı, enflasyona endeksli tahvillerin etkisi ve azalan kredi – mevduat makası ile birlikte 294 baz puan daralarak %4,26 olarak gerçekleşmiştir.

Halkbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu, BDDK’nın geçici düzenlemeleri ve tahsisli sermaye artırımı dahil 46 baz puan artış kaydetmiş ve bu yılın ilk çeyreğinde %15,16 seviyesine çıkmıştır.

Kredi mevduat oranı %78,9…
Banka’nın tüketici kredilerindeki büyümesi, %15,1 artış ile devam ederken, toplam TL krediler %23,2 oranında artmıştır. Kobi kredileri ve iş kredileri ise aynı dönemde sırasıyla %31,3 ve %7,4 oranında yükselmiş ve büyüme ivmelerini korumuştur. Öte yandan YP krediler yatay kalmıştır. Banka’nın TÜFE endeksli tahvillerin toplam menkul kıymet içerisindeki payı ise düşmüştür. Fonlama tarafında, TL mevduatlarda %39,1 artış kaydedilirken, YP mevduatlar dolar bazında %5,1 oranında gerilemiştir. Bu arada vadesiz mevduat oranı 40 baz puan artarak %23,5’e çıkmıştır. Son olarak Banka’nın kredi mevduat oranı da 50 baz puan azalarak %78,9 olarak gerçekleşmiştir.

Takipteki krediler oranı %1,78…
Banka’nın takipteki krediler oranı, artan krediler, güçlü tahsilatlar ve takibe düşen kredilerdeki azalma ile çeyreksel bazda 43 baz puan iyileşerek %1,78’e düşmüştür. Takipteki krediler karşılık oranı ise 110baz puan artarak %82,6 seviyesine yükselmiştir. Diğer yandan, yakın izlemedeki kredilerin (2. grup) toplam krediler içindeki payı yaklaşık 80 baz puan azalarak %6’ya düşmüştür.