Gedik Yatırım – Model Portföy / 18.04.2024

Şok Market’i Model Portföyümüzden çıkarıyoruz
Şok Market’i çıkarıyoruz. Enflasyon muhasebeli 2023 sonuçlarının zayıf olması ve 2024 ilk yarıda marjlarda olası maliyet baskısının devam edebileceği öngörüsüyle Şok Market’i model portföyümüzden çıkarıyoruz. Ayrıca, şirket 2024 yılı beklentilerinde, 2 yeni dağıtım merkezi ve yeni formattaki mağaza açılışlarında yatırım harcamaları/satışların %1,8’den %2,5-3’e yükselmesini öngörmekte ve 220 milyon TL’ye Iste Gelsin firmasının satın almasını açıklamıştır. Bu unsurlar bu dönemde serbest sermaye akısını baskılayabilir. Sonuç olarak, hisse başına 86 TL tutarındaki gerçeğe uygun değer tahminimize ve 2024 tahminlerine göre beklenen 5x F/K çarpanına ile cazip olmasına rağmen, hisse senedinin ilk yarıda sonuç bazlı katalizörden yoksun olabileceğini düşünüyoruz.