İnfo Yatırım – Karsan Otomotiv (KARSN) 2023/03 Finansal Değerleme Raporu

İnfo Yatırım – Karsan Otomotiv (KARSN) 2023/03 Finansal Değerleme Raporu

- Özet -

Karsan 2023 Yılına Güçlü Başladı

Karsan 2023 yılının ilk çeyreğinde 1,2 milyar TL net satış, 177,1 milyon TL FAVÖK, 36,7 milyon TL net kar açıklandı. Geçtiğimiz yılın aynı çeyreği ile kıyaslandığında net satışlar %333 artarken, FAVÖK (-24,5 milyon TL) ve net kar (-55,1 milyon TL) negatiften pozitife geçti. Geçtiğimiz çeyrekle kıyasla ise net satışlar %3, FAVÖK %31, net kar %66 azaldı.

Şirketin ürün tipleri itibariyle üretimleri 2022 yılı ilk çeyreğine göre 113 adetten, 5.688 adete, satış adetleri ise 82 adetten 5.582 adet yükseldi. Şirketin mevcut üretim kapasitesi 61.189 adet/yıl olup, KKO’da geçen yılın aynı döneminde %2,3 iken bu çeyrekte %37,2’ye yükseldi. Üretim ve satışlarda 2023 yılında devreye giren Renault Megane etkili oldu. Renault Megane üretim ve satışların yaklaşık %95,3’ünü karşıladı. Satış hasılatının %35’i Karsan Elektrikliden geliyor.

Açıklanan finansalları olumlu bulmakla birlikte şirketin sabah saatlerinde KAP’a attığı haberin hisse üzerine katalist etki yaratmasını bekliyoruz. Son 4 çeyrek ciro toplamı 3,9 milyar TL olan şirket, Altech ile – E-JEST (RHD) araçlarının satışı için distribütörlük ve servis sözleşmesi imzaladı.Yaklaşık 25 milyon Euro satış hedefiyle 2023 yılının ikinci yarısı ile 2026 yılının ikinci yarısı arasındaki üç yıllık süreyi kapsayan distribütörlük sözleşmesinin üç takvim yılı sonunda mevcut satış rakamları ile yenilenmesi planlanıyor.

ODD verilerinin otomotiv sektöründeki güçlü seyre işaret etmesi, otomotiv sektöründe üretimin ilk çeyrekteki %21’lik yukarı yönlü seyri de göz önüne alındığında Çip krizinin 2023 yılında geçtiğimiz yıllardaki kadar sorun olmayacağını düşünmekteyiz. Düşük faiz ortamında sektörün güçlü kalmaya devam edebileceğini öngörüyoruz. İhracat tarafında, resesyon ihtimali gelişiminin önünde baskı hissettirebilecek olsa da talebin öne çekilmesi ile otomotiv sektöründe 2023 yılında potansiyel görüyoruz. Elektrikli araçlara geçiş sürecinin hızlanması ve bu denli yatırımların olması sektörü göz önünde tutuyor.

karsan-otomotiv-sanayii-ve-tic-a-s