Şeker Yatırım – Kardemir (KRDMD) 4Ç22 Bilanço Analizi

Ton başına FAVÖK yaklaşık 3 yılın dibinden toparlandı…

Kardemir 4Ç22’de 218mn TL zarar (4Ç21: 1.716mn TL net kar) açıkladı. Açıklanan net zarar rakamı Rasyonet anketine göre medyan piyasa beklentisi olan 251mn TL’nin %13 altında ve bizim beklentimiz olan 207mn TL’nin %5 üzerinde gerçekleşti. Artan maliyetler ve operasyonel giderlere ek olarak, 921mn TL’lik finansman gideri zarar kaydedilmesinde etkili oldu.

4Ç22’de Kardemir, bizim beklentimiz olan 7.588mn TL ve piyasa beklentisi olan 7.311mn TL’nin üzerinde 7.715mn TL (yıllık %64 artış) net satış geliri kaydetti.

FAVÖK 4Ç22’de bizim 562 milyon TL beklentimizin %18 ve medyan piyasa beklentisi olan 587 milyon TL’nin %14 üstünde 685mn TL seviyesinde gerçekleşti.

Net nakitten net borca geçiş…

4Ç22 finansalları ve beklentilerimiz doğrultusunda Kardemir D Grubu paylar için 22,81 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef fiyatımızı 26,05’e revize ediyoruz. Hedef fiyatımızın 3 Mart 2023 kapanışına göre %16 oranında getiri potansiyeli taşıması nedeniyle de “AL” önerimizi sürdürüyoruz.