Ziraat Yatırım – Koza Altın (KOZAL) 4Ç22 Bilanço Analizi

Koza Altın’ın 4Ç2022 Net Dönem 900mn TL ile Beklentilerin Altında Gerçekleşti…

Koza Altın’ın 2022 yılının son çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,9 oranında azalarak 900mn TL olmuş ve hem bizim tahminimiz olan 1.119mn TL’nin, hem de piyasanın ortalama kar tahmini olan 1.248mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Satış gelirlerinin beklentimizin altında gelmesi ve tahminimizden daha düşük vergi gideri sapmada önemli faktörler olmuştur.

Son çeyrek karı sonrasında Şirket’in 2022 dönemindeki net karı yıllık %33,5 oranında artarak 4.010mn TL’ye yükselmiştir.

Koza Altın’ın hedef hisse fiyatını, iskonto oranındaki düşüş, tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 13,86 TL’den 18,90 TL‘ye çıkartıyoruz. Koza Altın, güncellediğimiz hedef hisse fiyatımıza göre %8,7 oranında primli işlem görmektedir. Bu nedenle, Şirket ile ilgili daha önceki “EKLE” önerimizi “TUT” olarak değiştiriyoruz.