Şeker Yatırım – Aselsan (ASELS) 4Ç22 Bilanço Analizi

Beklentilerin üzerinde sonuçlar.

Aselsan’ın 4Ç22’de net kar rakamı yıllık bazda %54 artışla 6.124mn TL seviyesinde gerçekleşti.

Şirket’in net finansman giderinin 4Ç22’de 740mn TL seviyesine gerilemesi (4Ç21’deki 2.018mn TL’den) net kar rakamı desteklerken, Şirket’in net esas faaliyetlerden diğer gelirlerinin 4Ç22’de 76mn TL seviyesine gerilemesi ise (4Ç21’de 3.204mn TL’den) net kar rakamı artışını engelledi. Şirket’in öte yandan 9A22’de 7.643n TL olan net borç pozisyonu 2022 yılının sonunda 5.147mn TL seviyesine (YS21:2.911mn TL) düştü. Şirket’in 9A22’de 1,1x olan Net borç/FAVÖK oranı da YS22’de 0,5x seviyesine geriledi. Şirket’in operasyonel ve net kar rakamının piyasa beklentisinin üstünde gelmesi nedeniyle piyasanın sonuçlara tepkisinin pozitif olmasını beklemekteyiz.

Şirket’in 4Ç22 sonuçları sonrası Aselsan için 69.50 TL olan pay başına hedef fiyatımız ile “AL” önerimizi koruyoruz. Aselsan’ın hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %26 prim potansiyeli taşımaktadır.